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IFRS 2단계 도입이후 보험사는?

관리자

2015-01-22

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[방영석기자] IFRS 2단계 도입은 재무건전성 제도 선진화 방안의 일환으로 결산시점의 위험률, 시장금리 등을 반영해 책임준비금을 시가로 평가하며 미래현금흐름 현재가치와 위험조정, 계약서비스마진의 합계로 책임준비금을 측정한다.

이에 따라 보험사는 보험부채를 매 보고기간 말에 재산정하고 그 변동을 단기수익으로 인식하기 때문에 위험기준자기자본(RBC) 비용을 통해 기존보유 계약에서 예상되는 손실 금액 보전대책을 마련해야 한다.

특히 과거 고금리로 판매된 고정금리 상품의 경우 판매시점의 예정이율보다 현재 할인율이 낮아 보험부채 추가 적립이 필요할 것으로 예상돼, 대형 보험사들을 중심으로 다년간 보험 상품을 판매해온 보험사들은 자산 가치평가 기준이 되는 데이터 확보에 주력할 것으로 전망된다.

보험업계 관계자는 "IFRS 2단계가 도입되면 과거 고금리로 판매된 고정금리 상품은 이전에 비해 현재가치가 더 낮아진다"며 "보험사는 그 부족분을 보충해야 하기 때문에 자산 가치평가 기준이 되는 과거 데이터 확보에 실패하면 큰 손실을 입을 위험이 있다"고 지적했다.

◇자본은 '늘리고' 자산운용 리스크 '줄이고'
보험사는 장기적으로 책임준비금 부담이 증가해 다양한 조달방식을 통해 자본을 확충하는 한편 RBC제도가 강화돼 분모에 해당하는 요구자본 리스크 관리 중심으로 자산을 운용할 것으로 예상된다.

우선 자본 확충을 위해 배당조정과 유상증자 단행을 시행하며 기본자본으로 인정되는 신종자본증권과 보완자본으로 인정되는 후순위채 발행 등 가용자본 확대 노력도 병행 할 것으로 보인다.

특히 신종자본증권은 일반 채권보다 높은 이자를 지불하는 대신 자본이 늘어나는 효과를 볼 수 있어 발행시 부채비율이 하락하기 때문에 이를 통한 가용자본 확대 노력이 활발할 것으로 전망된다.

정대호 KB투자증권 연구원은 "국내 보험사는 자본인정형 채권 형태로 가용자본을 확충하는 사례가 많다"며 "상시발행이 허용되지 않아 제도 개선이 필요하다"고 말했다.

RBC제도가 강화되지만 자본 확충에 한계가 있기 때문에 자산운용은 분모에 해당하는 리스크를 줄이는 방식으로 이루어질 전망이다.

특히 자산과 부채 듀레이션을 비교해 부채 듀레이션 비중이 크거나 증가할 여지가 있는 보험사는 금리리스크를 줄이기 위해 고정금리 효과가 있는 장기채에 대한 투자 유인이 확대될 것으로 예상된다.

이밖에도 이차역마진에 대비해 국고채를 통해 자산 듀레이션을 늘리는 것보다 장기크레디트 채권을 활용하는 전략도 수행될 것으로 예측된다.

<출처 : 보험매일 >
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